2023年5月19日兆驰股份(002429)发布公告称公司于2023年5月10日接受机构调研，上海汇正财经顾问有限公司虞瑞捷、中信建投证券股份有限公司叶天鸣、天弘基金管理有限公司申宗航、中信证券股份有限公司程子盈、淡水泉(北京)投资管理有限公司房畅坤、国金证券股份有限公司张敏敏参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：公司一季度经营情况如何？电视出货量多少？

答：2023 年一季度，公司实现营业收入 36.95 亿元，同比下降 1.02%；实现归属于上市公司股东净利润 3.83 亿元，同比增长 10.82%，扣非后归属上市公司股东净利润 3.35 亿元，同比增长 16.07%；营业收入同比略有下滑的主要原因今年一季度的订单中电视主要原材料 LCD面板价格低于去年同期价格，导致公司电视产品平均单价低于去年同期平均单价，同时，今年一季度 LED 产业链仍处于复苏过程中，LED产品价格低于去年同期的产品价格。而归母净利润增长的主要原因是一季度电视出货 251 万台，同比增长 30%，是行业内当季出货量增幅最大厂商。

答：从 LED 主要应用领域来看，未来 LED 显示产业链是中长期成长的板块，公司 LED 产业链在照明、背光应用领域有一定的市场份额基础之上，LED 板块重点布局在 Mini/Micro LED 显示领域，因此 2022年期间，公司在 LED 显示产业链上下游(LED 芯片-LED 显示)投资扩产，具体为

在 LED 芯片领域，2022 年公司新增 52 腔 MOCVD 及配套生产设备用于氮化镓 Mini LED 芯片扩产项目，预计 2023 年Q2 后满产，满产后公司 LED 芯片月产能最高可达 110 万片 4 寸片。

在 LED 显示领域，公司 2022 年底新扩产 500 条 COB 封装生产线，目前已有 600 条 COB 封装生产线，已实现 P0.93-P1.56 的 Mini RGB 4K 显示面板的量产，2023 年一季度公司计划新增 1100 条 COB封装线，后续逐步扩产。

答：随着上游面板供给逐渐充裕，传统显示产业链将会从供给端决定转向需求端决定，面板周期属性逐步淡化，价格中枢有望下移。对于终端应用厂商而言，多显示布局、产品差异化、全球市场推广等多维度、深度业务运营布局才能占据优势地位。

未来，公司定位智慧显示市场，布局多品类显示。依托现有的客户资源及集团产业链协同优势，陆续开拓显示器、Mini LED 显示、投影等多显示品类，为客户提供多显示产品软硬件一体化解决方案。 鉴于国内存量市场竞争激烈以及海外增量需求强劲，公司还将继续重点开拓海外增量市场，以保证出货量的稳定增长，同时将持续开发国际 类品牌客户并提升 类品牌客户占比。

答：公司 LED 芯片在通用照明、传统背光产品已占据主要市场份额，高光效照明、倒装＆高压特种照明、MiniLED 背光、RGB 显示产品市场份额陆续提升，尤其是 RGB 显示产品将是公司 2023 年期间的重点战略布局，在下游 COB 直显(兆驰晶显)的带动下，公司 Mini RGB芯片的市场占有份额大幅提升。2023 年Q2 之后，因芯片扩产项目放量，公司将提升高端照明、MiniLED 背光、MiniRGB 显示的市场份额，并实现车用 LED、红外、植物照明等各高端细分领域全覆盖。

答：首先，Mini/Micro LED 有望成为未来十年全球主流显示技术，从应用领域来看，LED 显示必然呈现从专用显示扩展到商用显示、教育显示、办公显示甚至是 C 端个人消费市场。从大尺寸显示端的点间距推进趋势来看，LED 显示呈现点间距逐步缩小，即从 P1.0-2.5 小间距扩展到 P0.5-P1.0 的 Mini LED，再到 P0.5 以下的 Micro LED。由此看来，LED 显示因 Mini /Micro LED 将会呈现出一个中长期高成长的趋势。

在以上的趋势中，LED 显示必然迎来更多新的技术更迭，我们认为 COB 显示对比传统的 SMD 技术存在更多的优势，比如后期维护成本低，显示效果更佳、低功耗等，在更小点间距的显示中有更多的优势。

COB 显示技术过去因为直通良率低，行业规模小，技术尚不成熟等因素，所以成本过高，也因此 COB 显示的市场份额很小。

从生产设备端，独家联合开发核心生产设备，并设定有一定的专利保护期。从生产工艺端，全面革新生产工序，从箱体结构、电源供电、图像控制卡应用以及灯板显示矩阵排列等多维度进行创新，大胆打破行业固有的生产流程，突破巨量转移技术难点，已经实现量产化的直通率及良率业内领先。

答：在 LED 领域，公司后续重点发力在 Mini /Micro LED 垂直产业链，一方面在 Mini BLU 方面，以电视/MNT/车载等为应用场景，搭建Mini BLU 产业链(Mini LED 氮化镓芯片-Mini LED COB/POB 封装方案)，另一方面，以专显市场、办公/教育/商用显示、消费级显示等为应用场景，搭建 Mini/Micro LED 显示产业链(Mini/Micro RGB 芯片-Mini/Micro 显示面板)。

未来，公司将充分发挥产业链垂直一体化优势，增强产业链各环节在周期低位的韧性及景气度暖之后更大的弹性，同时产业链各环节充分参与市场竞争，确保各环节拥有充分的市场竞争优势。

兆驰股份2023一季报显示，公司主营收入36.95亿元，同比下降1.02%；归母净利润3.83亿元，同比上升10.82%；扣非净利润3.35亿元，同比上升16.07%；负债率46.54%，投资收益56.41万元，财务费用3709.35万元，毛利率18.33%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.12。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.64亿，融资余额减少；融券净流出219.58万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆驰股份(002429)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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