6月26日，惠誉评级已将广发银行股份有限公司(广发银行)的生存力评级自"b"上调至"b+"。惠誉同时确认该行的长期外币发行人违约评级为"BB+"，短期发行人违约评级为‘B’，政府支持评级为"bb+"。长期发行人违约评级的展望为稳定。该行获评的生存力评级与隐含生存力评级一致，但是不构成该行发行人违约评级的驱动因素。

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惠誉本次上调广发银行的生存力评级是基于惠誉评定，受益于近年来趋严的监管环境，广发银行与中国其他规模相近的银行的内在风险状况均得到了改善，体现在表外业务敞口有所缩减及风险偏好趋于谨慎。惠誉在2021年将中国银行业经营环境评分由‘bb+’上调至‘bbb-’时已考虑到这些潜在结果。

关键评级驱动因素

受政府支持驱动的发行人违约评级：广发银行的长期发行人违约评级反映出，惠誉评定该行在承压时获得政府支持的可能性为中等，这体现为该行‘bb+’的政府支持评级。惠誉的看法考虑到该行在全国的市场份额较小，且国内系统重要性程度一般。广发银行‘B’的短期发行人违约评级基于其长期发行人违约评级得出。

国内系统重要性银行地位区别于大型银行：2021年10月广发银行被中国监管机构认定为国内系统重要性银行。但是，惠誉认为，与系统重要性更高或与政府关系更紧密的同业相比，仅被评定为国内系统重要性银行并不会对中国政府(A+/稳定)为广发银行提供支持的意愿产生同等程度的影响。这是因为，鉴于中国银行体系规模庞大，在发生风险时，中国政府向大量国内系统重要性银行同时提供支持的能力可能受限。

经营环境稳定：惠誉预期，由于防控措施已解除，2023年中国的经济增长将逐步复苏，这将支撑消费活动回暖。惠誉评定中资银行业经营环境评分为"bbb-"/稳定，高于"bb"评级类别的隐含评分，因为惠誉认为，中国稳健的外部融资条件和以往稳定的经济表现(反映在中国的主权信用评级中)提供的中国金融和经济稳定性将强于隐含经营环境评分对应的稳定性。

零售业务规模小幅改善：广发银行的业务状况评分自‘bb-’上调至‘bb’反映出，该行零售业务规模改善，进而提升了该行零售存款业务的比重。尽管如此，广发银行‘bb’的业务状况评分低于‘bbb’类别隐含评分，这反映出该行管理和公司治理方面的局限性，以及影子银行业务敞口——这与惠誉授评的多数中资银行类似。鉴于监管机构要求银行业支持各领域的借款人所形成的压力，管理和公司治理方面的局限性问题在中国并不罕见。此外，广发银行风险较高的无抵押贷款敞口较大，这令该行的业务模式易受到市场波动和经济挑战的影响。

影子银行业务减少：惠誉将广发银行风险偏好和资产质量评分自‘b’调整至‘b+’以反映了该行为满足中国监管机构趋严的监管要求而缩减了影子银行业务，以及近年来该行对不良贷款的处置。这平衡了该行在惠誉视作高风险的行业(如信用卡应收账款)所具有的较大贷款敞口，以及相较于其资本水平，该行具有较强的增长意愿。

尽管如此，广发银行‘b+’的资产质量评分低于‘bbb’类别隐含评分，反映出相较于规模较大的中型银行，该行风险敞口较大且增长意愿较强，同时反映出，惠誉对该行相较于国有银行和较大规模的中型银行的放贷标准的看法。与其他中型银行相比，广发银行对高风险贷款敞口较大，且其贷款损失准备金率处于中等水平。截至2022年末，广发银行披露的不良贷款率(按当地监管标准)为1.6%，减值贷款率为2.1%。

盈利能力不及同业：广发银行的收入和盈利能力评分自‘b-’调整至‘b’是基于惠誉预期，得益于监管的变化和该行表外活动的减少，广发银行的潜在盈利能力波动性或将减弱。不过，惠誉预期，广发银行的盈利能力将仍低于同业平均水平。广发银行‘b’的收入和盈利能力评分仍低于‘bb’类别的隐含评分，反映出该行的类信贷敞口较高导致其风险加权资产可能被低估。

资本缓冲水平有限：广发银行作为中国的国内系统重要性银行须满足核心一级资本充足率为7.75%的最低要求。继广发银行于2022年定向增发184亿元人民币之后，截至2022年末该行的核心一级资本充足率从2021年末的7.9%升至8.8%。不过，该行疲弱的盈利能力和较强的增长意愿可能继续抑制其核心一级资本水平。基于此，惠誉评定广发银行‘b’的资本水平和杠杆率评分无变化，且低于‘bb’类别的隐含评分，反映出该行类信贷敞口较高导致其风险加权资产的计算被低估。

融资状况改善：广发银行的融资状况评分从‘b+’调整至‘bb-‘反映出，由于广发银行致力于提高其零售业务对存款融资总额的贡献度，该行零售存款占融资总额的比重有所上升。鉴于与多数其他中资银行类似的是，广发银行相较于评级更高的银行更依赖非存款类融资，广发银行的融资状况更易受到市场波动的影响，因此，惠誉将该行的融资与流动性评分调整至"bb-"，低于‘bbb’类别的隐含评分。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

若惠誉认为中央政府向广发银行及时提供特别支持的意愿或能力减弱，将令该行的长期发行人违约评级和政府支持评级承压。

若政府大幅减少通过广发银行的最大股东中国人寿保险股份有限公司(A/稳定)对广发银行的持股，导致对广发银行的间接影响力大幅减弱，或若广发银行的系统重要性降低，则政府的支持意愿亦可能会下降。

广发银行的短期发行人违约评级不会下调，除非其长期发行人违约评级下调至‘CCC+’或以下，但惠誉认为这在中短期内可能性甚微。

若惠誉下调中国银行业的经营环境评分，或若惠誉评定广发银行的风险偏好显著增强(特别是信用卡贷款方面)或其委外投资或理财产品敞口大幅增加，以致侵蚀其适中的缓冲资本，则惠誉可能会下调该行的生存力评级。若广发银行的财务指标(包括下列核心指标组合)持续恶化，且无法在很大程度上解决惠誉所认为的、该行在敞口披露透明度(包括表外活动和类信贷敞口)方面的风险，亦可能导致惠誉下调该行的生存力评级：

- 四年平均减值贷款率升至并维持在8%左右——尽管惠誉对该行资产质量的评估将考虑其他指标(例如关注类信贷和贷款损失准备金)，并考虑该行披露的财务指标是否(以及在何种程度上)低估了资产质量的恶化;

- 核心一级资本充足率降至8.0%以下，且无可靠的计划使其恢复至当前水平。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

若惠誉上调中国主权信用评级且此举表明政府支持广发银行的能力有所增强(且政府支持该行的意愿不减)，则惠誉可能对该行的政府支持评级及其受支持因素驱动的发行人违约评级采取正面评级行动。

惠誉若上调广发银行的长期发行人违约评级，则亦将上调该行的短期发行人违约评级。

广发银行的资本水平改善，以致该行的核心一级资本充足率将保持在10%左右，加之该行风险偏好进一步降低以及资产质量指标的披露透明度增强，对其生存力评级的评定结果构成正面影响。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

广发银行的发行人违约评级(xgs)受到该行生存力评级的驱动。 若惠誉上调该行的生存力评级，且已确认该行的短期发行人违约评级(xgs)为‘B(xgs)’，则惠誉会将该行的长期发行人违约评级自‘B(xgs)’上调至‘B+(xgs)’。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

惠誉若下调广发银行的生存力评级，则会下调该行的长期发行人违约评级(xgs)。惠誉若下调广发银行的生存力评级至‘b-’以下，则会下调该行的短期发行人违约评级(xgs)。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

惠誉若上调广发银行的生存力评级，则会上调该行的长期发行人违约评级(xgs)。惠誉若上调广发银行的生存力评级至‘bb+’以上，则会上调该行的短期发行人违约评级(xgs)。

生存力评级调整

惠誉授予广发银行‘bbb-’的经营环境评分，高于‘bb’类别隐含评分，调整因素如下：主权信用评级(正面)。

惠誉授予广发银行‘bb’的业务状况评分，低于‘bbb’类别隐含评分，调整因素如下：管理层和公司治理(负面)及业务模式(负面)。

惠誉授予广发银行‘b+’的资产质量评分，低于‘bbb’类别隐含评分，调整因素如下：类信贷敞口(负面)及放贷标准和贷款增速(负面)。

惠誉授予广发银行‘b’的收入和盈利能力评分，低于‘bb’类别隐含评分，调整因素如下：风险权重计算(负面)。

惠誉授予广发银行‘b’的资本水平和杠杆率评分，低于‘bb’类别隐含评分，调整因素如下：杠杆率和风险权重计算(负面)。

惠誉授予广发银行"bb-"的融资和流动性评分，低于‘bbb’类别隐含评分，调整因素如下：非存款类融资(负面)及存款结构(负面)。

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